Al cierre del 2007, año de inicio de la recapitalización del Banco Central, los valores en circulación emitidos por esta entidad monetaria ascendieron a RD$175,519.4 millones, equivalentes al 12.1 % del Producto Interno Bruto (PIB). Casi nueve años después, esa deuda cuasi fiscal asciende a RD$376,810.1 millones, lo que representa el 12.6% del PIB.
Esta recapitalización se inició con la aprobación en julio de 2007 de la Ley de Recapitalización del Banco Central, que tiene por número el 167-07. Esta normativa establece que el Gobierno debía transferir fondos presupuestarios cada año al Banco Central, durante el período comprendido entre el 2007 y el 2016, con el propósito, tal como su nombre indica, de recapitalizar al Banco Central en un período de 10 años.
Establece que esas transferencias debían iniciarse con un monto equivalente al 0.5% del PIB, y que se fuese incrementado cada año en 0.1 porcentual, hasta alcanzar un 1.4 % del PIB en 2016, último año de la transferencia. Este año, sin embargo, equivale al 0.7 % del PIB.
En el inicio de la recapitalización, el Banco Central respondía a los que cuestionaban como el monto de sus valores en circulación crecía como lo hace una bola de nieve que rueda hacia el abismo. Sus técnicos aseguraban que ese monto sería absorbido “por el crecimiento de la economía”.
Pero desde el 2007 y hasta el 2015, el PIB nominal creció 137.1%, mientras que el monto anual promedio de los valores en circulación se incrementó en 148.5%. Por esta razón, un año antes de cumplirse el plazo estipulado en la Ley 167-07, la proporción de ese pasivo del Banco Central creció con relación al producto.
